Hyperliquid vs dYdX：這個去中心化期貨平台如何獲得60%的市場份額

引言：Hyperliquid vs dYdX——爭奪去中心化期貨市場主導地位的戰爭

去中心化永續期貨市場近年來經歷了劇烈的變化，Hyperliquid 成為了一股主導力量。曾經的市場領導者 dYdX 影響力逐漸減弱，為 Hyperliquid 的創新方法和以用戶為中心的功能讓路。截至 2025 年，Hyperliquid 的累計交易量超過 1.5 兆美元，佔據了超過 60% 的市場份額。本文將深入探討推動 Hyperliquid 成功的因素、其相較於 dYdX 的競爭優勢，以及其在維持市場主導地位方面面臨的挑戰。

市場份額與交易量：Hyperliquid 的迅速崛起

Hyperliquid 在去中心化期貨市場的崛起堪稱非凡。相比之下，曾經的主導者 dYdX 市場份額大幅下降。關鍵數據顯示了這一轉變：

• 交易量：截至 2025 年，Hyperliquid 的累計交易量超過 1.5 兆美元，超越了 dYdX。

• 市場份額：Hyperliquid 佔據了超過 60% 的市場份額，而 dYdX 的份額從 2024 年初的 73% 驟降至年底的僅 7%。

這一戲劇性的轉變凸顯了創新、用戶體驗和技術優勢在競爭激烈的去中心化金融（DeFi）領域的重要性。

Hyperliquid 的技術優勢：Layer-1 區塊鏈創新

Hyperliquid 成功的核心在於其專有的 Layer-1 區塊鏈，該技術提供了無與倫比的速度、效率和可擴展性。主要創新包括：

• HyperCore：高性能架構，每秒可處理高達 200,000 筆交易，確保流暢的交易體驗。

• HyperEVM：完全兼容以太坊生態系統，實現與現有 DeFi 協議的無縫整合。

• 零交易費用：通過消除交易成本，降低了進入門檻並提升了用戶可及性。

這些技術進步使 Hyperliquid 成為去中心化期貨交易的領導者，並將其與 dYdX 等競爭對手區分開來。

HYPE 代幣經濟學：推動增長與社群參與

Hyperliquid 的原生代幣 HYPE 在其快速增長中發揮了重要作用。該平台的創新代幣經濟學策略包括：

• 代幣回購：Hyperliquid 回購了 17% 的流通供應量，創造了通縮壓力並提升了代幣的長期價值。

• 空投策略：分配 31% 的代幣供應進行空投，吸引了新用戶並培養了忠誠的社群基礎。

這些舉措使 HYPE 代幣的市值接近 100 億美元，其價格在推出後不久飆升超過 500%。

連結 CEX 與 DEX：Hyperliquid 的混合模式

Hyperliquid 的混合模式結合了中心化交易所（CEX）和去中心化交易所（DEX）的優勢，提供了獨特的價值主張：

• 速度與流動性：通常與 CEX 相關的功能確保了快速且高效的交易。

• 透明性與安全性：DEX 的核心優勢為用戶提供了信任與去中心化。

這種方法吸引了零售和機構交易者，進一步鞏固了 Hyperliquid 的市場地位。

挑戰與爭議：前進道路上的障礙

儘管取得了成功，Hyperliquid 仍面臨一些挑戰和爭議，可能影響其長期增長：

• 中心化問題：批評者認為該平台有限的驗證者和封閉的代碼庫削弱了其去中心化的聲明。

• JELLY 代幣下架：移除 JELLY 代幣引發了關於治理和透明度的辯論。

• 監管風險：作為 DeFi 領域的重要參與者，Hyperliquid 正受到全球監管機構日益嚴格的審查。

解決這些問題對於維持用戶信任和確保可持續增長至關重要。

用戶採用與社群增長：關鍵策略

Hyperliquid 對用戶體驗和社群參與的關注是其成功的關鍵。主要舉措包括：

• 零交易費用：消除交易成本降低了新用戶的進入門檻。

• 空投：獎勵早期採用者並培養社群忠誠度。

• 高級交易工具：如規模訂單和拍賣機制等功能提升了交易體驗。

這些策略幫助 Hyperliquid 吸引了多元化的用戶群並保持了高水平的參與度。

競爭格局：Hyperliquid vs dYdX 及其他

去中心化永續期貨市場競爭激烈，dYdX、GMX 和 Jupiter 等玩家爭奪主導地位。Hyperliquid 的主要差異化因素包括：

• 性能指標：卓越的交易速度和流動性為其提供了競爭優勢。

• 生態系統擴展：如跨鏈橋接（HyBridge）和借貸協議（HyperLend）等創新擴展了其產品。

為了保持市場地位，Hyperliquid 必須繼續創新並適應不斷變化的 DeFi 格局。

未來路線圖：擴展 Hyperliquid 生態系統

Hyperliquid 正積極擴展其生態系統，以提供全面的 DeFi 服務套件。即將推出的發展包括：

• HyBridge：一個跨鏈橋接解決方案，以增強區塊鏈之間的互操作性。

• HyperLend：借貸協議，旨在多樣化其產品並吸引新用戶。

• 高級交易工具：在交易功能（如規模訂單和拍賣機制）方面持續創新。

這些舉措旨在鞏固 Hyperliquid 作為去中心化期貨市場領導者的地位。

監管與安全挑戰：風險緩解

隨著 Hyperliquid 的成長，其必須解決潛在的監管和安全挑戰，以確保長期成功。主要關注點包括：

• 監管審查：來自全球監管機構的日益關注可能影響運營和用戶信任。

• 安全漏洞：需要採取強有力的措施來保護用戶資金和數據免受潛在威脅。

• 對迷因幣的依賴：迷因幣的波動性可能對交易量穩定性構成風險。

積極的風險管理對於有效應對這些挑戰至關重要。

結論：Hyperliquid 通往持續主導地位的道路

Hyperliquid 在去中心化永續期貨市場的迅速崛起證明了其創新方法、技術卓越性和以用戶為中心的功能。通過解決爭議、擴展生態系統以及應對監管挑戰，該平台有望保持其主導地位並塑造 DeFi 的未來。隨著競爭格局的演變，Hyperliquid 的適應和創新能力將是其長期成功的關鍵。