FLOW-hinta

Kryptoteollisuudessa jokainen härkämarkkina synnyttää lukemattomia "kohokohtia": ne ovat suosittuja johtavien pääomasijoittajien keskuudessa, näkyvät valtavirran pörsseissä ja houkuttelevat lukemattomia yksityissijoittajia. Aika on kuitenkin terävin lakmustesti, ja joidenkin projektien hinnat ovat laskeneet 90 % tai jopa yli 99 % korkeimpaan pisteeseen verrattuna, ja projektikeskustelujen määrä on laskenut vuosi vuodelta. Tässä artikkelissa tarkastellaan 8 projektia, joihin ovat sijoittaneet tähtipääomasijoittajat, joilla on ollut suuria toiveita härkämarkkinavaiheessa. ICP:stä DYM:ään keskitymme analysoimaan niiden rahoitustaustaa, markkina-arvon muutospolkua ja romahduksen taustalla olevia syitä - onko malli kestämätön? Ekologiaa ei ole käynnistetty? Tai kilpailijat ovat liian vahvoja ja markkinakysyntä on riittämätöntä 1. Internet Computer ($ICP): Kerran viiden parhaan joukossa, nyt 99,5 % Internet Computerin (ICP) lanseerasi Dfinity Foundation, ja se on sijoitettu hajautettuna "Internet-tietokoneena", jonka toivotaan mahdollistavan älykkäiden sopimusten suorittamisen erilaisia Internet-palveluita natiivisti. Projekti alkoi vuonna 2018 ja käynnistettiin kaupankäyntiin härkämarkkinoiden huipulla toukokuussa 2021, ja se nousi viiden parhaan kryptovaluutan markkina-arvon joukkoon ensimmäisenä päivänä, mikä herätti suurta huomiota markkinoilta. ICP:n takana ovat Piilaakson huippupääomasijoittajat, mukaan lukien a16z, Polychain Capital, Multicoin, CoinFund jne., joiden kumulatiivinen varainhankinta on 187 miljoonaa dollaria. ICP nousi alun perin satoihin dollareihin ja oli jossain vaiheessa huipussaan lähellä 700 dollaria, mutta putosi nopeasti takaisin lanseerauksen jälkeen ja putosi alle 20 dollarin kahdessa kuukaudessa. Vuodesta 2025 lähtien ICP on leijunut 3 dollarin ympärillä pitkään, mikä on yli 99 % vähemmän kuin sen huippu. Tärkeimpiä syitä projektin epäonnistumiseen ovat arvostuskuplat, hätäiset lanseeraukset, riittämätön alkulikviditeetti sekä ulkoiset epäilykset projektin hallinnasta ja keskittämisestä. Lisäksi ekologinen kehitys on ollut hidasta, eikä se ole täyttänyt alkuperäistä lupaustaan "muokata Internetiä". 2. Polttoaineverkko ($FUEL): Modulaarisen toteutuskerroksen tavoite, todellisuutta ei ole vielä toteutettu Fuel Network on layer-2-ratkaisu Ethereumin skaalaamiseen, jonka ydintavoitteena on erottaa suorituskerros konsensuksesta ja tietojen saatavuudesta, lisätä suorituskykyä ja vähentää kustannuksia. Hanketta tukevat instituutiot, kuten Blockchain Capital, The Spartan Group, CoinFund ja muut instituutiot, ja sen sanotaan keränneen vähintään 80 miljoonaa dollaria strategisesti. Token suorituskyvyn ja ekologisen laskeutumisen suhteen Fuel Network ei kuitenkaan ole täyttänyt odotuksia. FUELin nykyinen hinta on noin 0,003 dollaria, markkina-arvo vain kymmenen miljoonaa dollaria, ja huippu on laskenut yli 94 %. Kun Ethereumin skaalaus, erilaiset L2- ja modulaariset ketjuratkaisut syntyvät peräkkäin, on kyseenalaista, voidaanko Fuelin eriytetyt edut säilyttää pitkään. 3. Dymension ($DYM): Uusi yritys RollApps-arkkitehtuuriin, jonka hinta on pudonnut yli 97 % Dymension on "modulaariseen lohkoketju"-infrastruktuuriin keskittyvä projekti, joka keskittyy L1-verkkoihin, joissa kehittäjät voivat nopeasti ottaa käyttöön sovelluskohtaisia lohkoja ("RollApps"). Sen tarkoituksena on erottaa konsensus asutuskerroksesta ja rakentaa RollApps ekosysteemiin skaalautuvuuden ja räätälöinnin optimoimiseksi. Projekti käynnistettiin vuonna 2022 ja lanseerasi token DYM vuoden 2024 alussa. Huolimatta selkeästä teknisestä asemastaan ja monien sijoituslaitosten, kuten Big Brain Holdingsin, Stratosin ja Cogitent Venturesin, tuesta, DYM:n nykyinen hinta on laskenut yli 97 % markkinoiden suorituskyvyn huipusta. Tietojen mukaan sen kaikkien aikojen korkein arvo on lähellä noin 8,50 dollaria ja nykyinen hinta 0,10 dollaria. Vaikka hanke on edelleen käynnissä, ekologinen kehitys on hidasta, eikä yhteisön ja käyttäjien osallistuminen ole vastannut odotuksia. 4. Flow ($FLOW): Se oli aikoinaan NFT-tähtiketju, mutta nyt se on menettämässä pitoaan Flow on Dapper Labsin lanseeraama suorituskykyinen julkinen ketju, joka keskittyy NFT- ja pelisovelluksiin. Lokakuussa 2020 FLOW-token lanseerattiin CoinListissä, ja vuoden 2021 NFT-buumin myötä ekosysteemi oli aikoinaan aktiivinen. Sen takana oleva rahoitusvalikoima on vahva. Dapper Labs sai useita sijoituskierroksia a16z:ltä, DCG:ltä, Coatuelta ja muilta instituutioilta vuosina 2018–2021, ja sen kokonaisrahoitus oli yli 18.5 miljoonaa dollaria. FLOW-hinta saavutti kaikkien aikojen korkeimman tason, noin 42 dollaria huhtikuussa 2021, ja jatkoi laskuaan markkinoiden vetäytyessä. Vuodesta 2025 lähtien hinta on laskenut 0,28 dollariin, mikä on yli 96 % vähemmän kuin huippunsa, ja sen markkina-arvo on kutistunut merkittävästi. Flow'n lasku liittyy läheisesti NFT-markkinoiden jäähtymiseen. Ekosysteemi perustuu yhteen suosittuun sovellukseen, sillä ei ole kestävää kasvuvauhtia, ja siitä puuttuu käyttäjien pysyvyys ja todellinen kysyntätuki pitkällä aikavälillä. 5. Yield Protocol: Paradigmin tukema kiinteäkorkoinen protokolla, joka suljettiin vuonna 2023 Yield Protocol on Ethereum-pohjainen lainausprotokolla, joka keskittyy määräaikaiseen, kiinteäkorkoiseen lainaukseen ja realisoi joukkovelkakirjalainatuotteita fyTokenin liikkeeseenlaskun kautta. Projekti käynnistettiin vuonna 2019, ja sitä pidettiin aikoinaan yhtenä DeFi-korkoradan tutkijoista. Kesäkuussa 2021 Yield sai päätökseen Paradigmin johtaman 10 miljoonan dollarin A-sarjan rahoituksen, johon osallistuivat tunnetut instituutiot, kuten Framework Ventures ja CMS Holdings. Lokakuussa 2023 Yield Protocol ilmoitti kuitenkin virallisesti protokollan virallisesta sulkemisesta, ja virallinen verkkosivusto poistettiin välittömästi offline-tilasta. Keskeinen syy hankkeen epäonnistumiseen on se, että kiinteäkorkoisen luotonannon kysyntä on riittämätöntä, mikä vaikeuttaa toimivien markkinoiden ylläpitämistä. Samaan aikaan DeFi-markkinoiden yleisen laskusuhdanteen ja lisääntyvän sääntelypaineen taustalla Yield ei pystynyt muodostamaan kestävää tuotemallia ja päätti lopulta vapaaehtoisesti lopettaa toimintansa, ja siitä tuli yksi harvoista pääomasijoittajien tukemista tähtiprojekteista, jotka on virallisesti suljettu viime vuosina. 6. Nimellinen rahoitus ($NOTE): Lainausprotokolla, jossa on kiinteä korko, joka on vähitellen marginalisoitumassa Notional Finance on Ethereumissa käyttöön otettu kiinteäkorkoinen lainausprotokolla, jonka avulla käyttäjät voivat lainata omaisuuseriä, kuten USDC, DAI, ETH, WBTC, määräajaksi yrittäessään täyttää DeFi-markkinoiden "vakaan tuoton" tuotteiden aukon. Toukokuussa 2021 Notional sai päätökseen Coinbase Venturesin johtaman A-sarjan rahoituksen, johon osallistuivat muun muassa Polychain Capital, Pantera Capital ja muut ensimmäisen tason instituutiot, joiden kokonaisrahoitus oli yli 11 miljoonaa dollaria. Vuodesta 2025 lähtien NOTE-tokenin markkina-arvo on vain noin 1,66 miljoonaa dollaria, mikä on yli 99 % vähemmän kuin sen huippu, päivittäinen kaupankäyntivolyymi on alle 1 000 yuania ja yhteisön aktiivisuus ja protokollan päivitystiheys on alhainen. Notionalin kohtaama ydinongelma on samanlainen kuin Yield Protocolissa: kiinteäkorkoisilla tuotteilla on aina ollut rajoitettu käyttäjien hyväksyntä DeFi-markkinoilla, eikä niillä ole riittävää likviditeettitukea. Samaan aikaan sen muotoilu eroaa melko paljon valtavirran lainausprotokollista, mikä johtaa käyttäjien alhaiseen halukkuuteen siirtyä ja lopulta vähitellen marginalisoituu markkinoilta. 7. DerivaDAO ($DDX): Tähtijohdannaisista DEX:stä reunavälykseen DerivaDAO on hajautettu ikuisten sopimusten vaihtoprojekti, jota ehdotettiin ensimmäisen kerran vuonna 2020 ja joka on sijoitettu johdannaisalustaksi, jossa yhdistyvät CEX-toimintakokemus ja DEX-turvallisuus. Hankkeessa korostetaan yhteisön hallintoa ja yritetään korvata keskitetyt toiminnot DAO:n muodossa. Heinäkuussa 2020 DerivaDAO sai sijoituksen johtavilta pääomasijoittajilta, kuten Polychainilta, Coinbase Venturesilta ja Dragonflylta, keräten yhteensä 2,7 miljoonaa dollaria. Vaikka kokoonpano ei ole suuri, sitä pidetään tähtitasoisena. Vuonna 2021 tapahtuneen lanseerauksen jälkeen hinta nousi noin 15 dollariin, mutta se laski nopeasti. Vuodesta 2025 lähtien DDX on leijunut välillä 0,01 ~ 0,04 dollaria pitkään, ja se on pudonnut yli 99 % huipustaan, ja projektin markkina-arvo on palannut lähes nollaan. Tuotteen käyttöönoton viivästymisen, toimintojen kilpailukyvyn puutteen ja varhaisen aggressiivisen louhintakannustinmekanismin vuoksi tokenien nopea julkaisu ei ole johtanut todelliseen transaktiokysyntään. Samaan aikaan radalla on vahvoja kilpailijoita, kuten DYDX, mikä vaikeuttaa DerivaDAO:n läpimurtoa. 8. Eclipse ($ES): Uuden sukupolven L2-infrastruktuuri testaa vesiä, ja sen kulutus on yli 64 % Eclipse on Layer 2 -ratkaisu, joka yhdistää Ethereumin turvallisuuden Solanan korkeaan suorituskykyyn. Hanke lanseeraa pääverkkonsa vuonna 2024 ja ES-tokeninsa heinäkuussa 2025.  Hanke on saanut sijoituksia tunnetuilta pääomasijoittajilta, kuten Placeholder, Hack VC, Polychain Capital jne., ja sen rahoitus on noin 65 miljoonaa dollaria. Markkinoiden kehityksestä päätellen ES-tokenien arvostukset ovat kuitenkin kokeneet merkittävän jäljityksen. CoinGeckon tietojen mukaan ES on edelleen kaupankäynnin aikana laskenut merkittävästi, noin 64 % huipuistaan. Eclipse-ekosysteemi on vielä alkuvaiheessa, kun kilpailu roll-up- tai modulaarisista ketjuratkaisuista on kovaa, L2-radasta kilpailee useita projekteja, eikä polku projektimarkkinoille ole vielä täysin toteutunut Tämän artikkelin tarkoituksena ei ole kritisoida tai herättää tunteita, vaan antaa raittiina katsaus "romahtaviin otoksiin" viimeisessä villityksen kierroksessa ennen seuraavan syklin saapumista. Heillä oli aikoinaan häikäisevin pääoma, narratiivi ja yhteisö – mutta he eivät silti voineet paeta ankolaarittoman, romahduksen, pysähtymisen ja syrjäytymisen kehityskaarta. Markkinoilla, joilla rahoitus ja teknologia ovat hyvin päällekkäisiä, rahoitus, tokenien hinnat ja aiheiden pöhinä eivät yksin riitä. Onko liiketoimintamalli pätevä? Voidaanko käyttäjiä säilyttää? Kehittyykö tuote edelleen? Nämä ovat keskeisiä muuttujia, jotka todella määrittävät projektin kohtalon. Nämä tarinat muistuttavat meitä myös siitä, että meidän on tarkasteltava riskipääoma-alustaa, ei vain tarkasteltava lyhyen aikavälin nousuja, vaan myös opittava tunnistamaan, onko pitkän aikavälin rakenne vakiintunut. Kun vuorovesi väistyy, jäljelle jää todellinen arvo.