很多人可能没注意到，昨天的推文真正的含义不在涨幅，而在结构。
它意味着：即便市场现在冷到几乎没有情绪，核心资产相较上一个低点，仍然是“涨”的。
这里不讨论山寨，也不谈meme。
数据本身就说明了一件事——这轮周期的底部，已经被有效抬高。
如果把时间拉回到2月，那是上一个情绪高点。
此后几个月，市场经历了漫长的整理：资金退潮、叙事熄火、交易量低迷。
但回头看数据，价格并未回到旧周期的起点。换句话说，哪怕经历了整段“冰点行情”，主流资产依旧维持在相对高位。
这意味着市场结构在变化：
底部不再是过去的底部。
资金虽然退出，但并没有出现系统性抛售。
与以往的熊市末段不同，以前的冷往往伴随价格崩塌；
而这一次的冷，更像是成交萎缩与短期投机退出，而不是估值体系坍塌。
主流资产保持在高位震荡区间，说明资金分层更稳、结构更健康。
所以，这组数据的重点不是涨幅，而是：
在最冷的时候，核心资产依然站在比过去更高的位置。
这意味着市场的底部被抬升，
也意味着下一轮周期不会从零开始，
而是从一个更高的平台，重新出发。
#Crypto
这轮从二月中旬到四月初的回踩，本质上是一次广泛的流动性调整，而不是趋势反转。它发生在美股、黄金、加密资产几乎同时阶段性过热之后，属于典型的“资金换挡期”。
从数据来看，美股的回踩幅度有限：NASDAQ 从高点回落后依旧保持约 58.7% 的整体涨幅，DJI 与上证指数的结构都较为稳定，说明宏观资金并未撤离风险资产。黄金在此期间仍有 35.5% 的涨幅，反映出避险情绪存在，但并非主导逻辑。
加密市场的波动更剧烈。BTC 从高点回落后仍有 44.3% 涨幅，ETH 依旧保持 161.4%，显示主流资产的趋势结构稳固。SOL、BNB 等公链资产涨幅介于 80–90%，属于中段修复行情。ZEC 的 1700% 涨幅明显异常，带有强烈的题材驱动特征，说明资金在回调期间出现短线博弈和旧叙事复活的现象。
与此同时，DOGE、CAKE、RAY 等边缘币种分化明显，说明市场资金开始向流动性更好的资产集中。
整体来看，这轮调整之后，市场形成了新的层次结构：
美股与黄金：体现出资金的风险偏好回升。
$BTC 、 $ETH ：仍是市场核心锚点，波动收敛。
$SOL 、 $BNB ：承担结构性轮动角色。
$ZEC 、 $DOGE 等：反映情绪波段和短期博弈。
从节奏上看，这次回踩更像是强趋势中的一次均值回归。宏观层面，通胀数据放缓与流动性预期改善共同推动风险资产重新上行。技术层面，各主要资产在回踩中守住关键支撑区间，趋势未被破坏。
总体来说：
这轮自二月中旬的回调，完成了对过热行情的修正，也为接下来的上行创造了空间。市场资金从防御型资产逐步回流成长板块，价格结构稳定，但分化程度加大，意味着进入结构性上升阶段，而非全面行情。
10,73 K
9
Conținutul de pe această pagină este furnizat de terți. Dacă nu se menționează altfel, OKX nu este autorul articolului citat și nu revendică niciun drept intelectual pentru materiale. Conținutul este furnizat doar pentru informare și nu reprezintă opinia OKX. Nu este furnizat pentru a fi o susținere de nicio natură și nu trebuie să fie considerat un sfat de investiție sau o solicitare de a cumpăra sau vinde active digitale. În măsura în care AI-ul de generare este utilizat pentru a furniza rezumate sau alte informații, astfel de conținut generat de AI poate să fie inexact sau neconsecvent. Citiți articolul asociat pentru mai multe detalii și informații. OKX nu răspunde pentru conținutul găzduit pe pagini terțe. Deținerile de active digitale, inclusiv criptomonedele stabile și NFT-urile, prezintă un grad ridicat de risc și pot fluctua semnificativ. Trebuie să analizați cu atenție dacă tranzacționarea sau deținerea de active digitale este adecvată pentru dumneavoastră prin prisma situației dumneavoastră financiare.