《正本清源说Cards》 Hoje, sem nada para fazer, pensei um pouco sobre $cards $cards Eu atualmente só tenho uma posição de observação $cards Sua receita é alta Mas a margem de lucro é baixa, em um mercado de criptomoedas, 30-40% de margem não é alta A velocidade de rotação é lenta É preciso comprar e depois vender E não consigo comprar O fluxo é grande, a receita é alta, mas o lucro é baixo Semelhante a empresas de atacado tradicionais E não ao nível de protocolo do mercado de criptomoedas Plataformas assim ainda têm estoque Esse estoque é valorizado ou desvalorizado É também um risco Normalmente, uma empresa de atacado com alto estoque e baixa margem de lucro Deveria ter uma avaliação muito baixa Na verdade, $cards é visto por Buffett como uma típica empresa ruim Trabalha o ano todo sem lucrar, apenas ganhando um pouco com o estoque O estoque é um risco de liquidez, e a recompra também é um risco de liquidez A razão pela qual a plataforma pode operar é porque, em um mercado de baixa liquidez, a plataforma assume o risco de liquidez O desconto é a compensação de liquidez que a plataforma recebe Devido à concorrência, isso acabará levando a uma compensação que não consegue cobrir o risco de liquidez que a plataforma absorveu No mercado de ações, isso é péssimo Mas no mercado de criptomoedas é muito diferente Porque 99,9% dos projetos no mercado de criptomoedas são ruins Coisas ruins, mas viáveis a curto prazo, são suficientes para se destacar no mercado de criptomoedas Uma pergunta, qual é o tamanho do mercado, quão grande é o público Suficiente, na casa dos milhões O número de pessoas é suficiente O tamanho do mercado, nível 1 7 bilhões, contando o nível 2 algumas centenas de bilhões Atualmente, já surgiram muitos KOLs promovendo $cards Eu também comprei uma posição aqui Hehe, antes, por estar viajando, não consegui estudar isso a tempo Plataformas como $uni e $hype, 0 estoque, fluxo igual à margem de lucro, o modelo financeiro é muito diferente de $cards A margem de lucro dos protocolos no mercado de criptomoedas é de 100% No nível de protocolo do mercado de criptomoedas, presume-se que o custo é 0, no máximo paga-se um pouco de gas, que ainda é pago pelo usuário A receita do protocolo não tem custo marginal, não precisa comprar nem ter estoque De onde vem essa margem de lucro? É a plataforma como o maior contraparte de liquidez, que absorve o risco de liquidez Opensea ou uni, são usuários que se tornam contraparte de liquidez entre si, ganhando taxas. Não depende de fornecer liquidez e estoque Claro, eu entendo que em modelos tradicionais, uma margem de lucro de 30-40% é considerada alta Como deve ser feita a avaliação? Se for de acordo com o ps do mercado de criptomoedas, pode ser muito alta Se for vista com o pe de uma empresa de atacado, então é muito baixa E além disso, a cadeia de suprimentos dessa empresa de atacado é instável, com apenas um fabricante Se fosse no mercado de ações, uma empresa assim seria considerada ruim Mas no contexto do mercado de criptomoedas + narrativa de RWA, parece diferente Outro problema é que não há barreiras E ainda há o problema de ser estrangulado pela Binance. Inteligente você, o irmão bobo te faz uma pergunta: Suponha que eu sou um concorrente de $cards Eu pegaria os cartões do cards, roubaria tudo, não resgataria Você não está me dando desconto? Eu pegaria tudo com desconto e depois venderia lentamente pelo preço de mercado na minha própria plataforma Ou meu protocolo ofereceria um resgate de cartões com um desconto um pouco melhor, quebrando o estoque do cards Haha, como o cards deve responder a isso? Pequenos protocolos aprenderam isso? Resumindo: $cards é um negócio ruim, mas viável a curto prazo e não pode ser refutado No mercado de criptomoedas, aproveitou a narrativa de RWA, abrindo um novo mercado Possui um valor de ruptura que pode atingir um público de milhões a curto prazo Em termos de preço, eu acho que não é um bom preço para pequenos investidores Porque mesmo que chegue a 2 bilhões, ainda seria apenas 3 vezes Para grandes investidores, depende da sua tolerância ao risco ps. O irmão bobo assistiu de forma intermitente durante visitas a amigos e familiares, se houver erros, fique à vontade para apontar