Estivemos à espera de um fator de volatilidade exógeno para abalar os fluxos sistemáticos incrivelmente longos que têm levado ao círculo virtuoso da euforia dos ativos de risco nas últimas semanas.
No início da semana, obtivemos um pouco disso com a eleição no Japão, que levou a um aumento na força do US$ e alguma volatilidade modesta no câmbio.
Durante a semana, tivemos uma potencial ação de topo explosivo no complexo de metais preciosos em meio a uma maior volatilidade também.
O índice MOVE tem subido continuamente esta semana.
O petróleo finalmente quebrou para baixo esta manhã, saindo de uma faixa prolongada de vários meses, juntamente com uma maior volatilidade.
Mas ainda estávamos à espera que a volatilidade das ações notasse.
Bem, hoje notou, graças a Trump, que por algum motivo decidiu ser um acelerador de volatilidade hoje. Preparem-se para os desfechos sistemáticos.
Resumo das Conclusões
• A ameaça de tarifas de Trump desencadeou uma reversão total de risco para o fim de semana.
• A quebra de volatilidade foi confirmada — VIX acima de 21, VVIX +19 para 119, correlação disparando.
• Títulos e ouro firmes; USD forte; JPY com procura de refúgio.
• As ações caíram em todo o lado, lideradas por MEME (–8%) e cestas de Mais Vendidos a Descoberto (–4%).
• Os defensivos superaram — mudança clara em direção à segurança antes do fim de semana prolongado e risco de paralisação estendida.
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